5月11日，第七次全國人口普查主要數(shù)據(jù)結(jié)果公布，嗅覺靈敏的資本市場應(yīng)聲而動。
當(dāng)日早盤，養(yǎng)老概念股率先異動，二胎概念股盤中拉升。截至收盤，養(yǎng)老概念板塊中，開能健康、南紡股份、重藥控股、大湖股份、廣宇集團(tuán)、宜華健康、湖南發(fā)展等紛紛漲停；二胎概念板塊中，茶花股份、新華錦漲停，均瑤健康、太平鳥、長江健康、創(chuàng)新醫(yī)療等跟漲。
老齡化和生育率是社會普遍關(guān)心的兩大問題。此次人口普查的結(jié)果顯示，全國人口共141178萬人，與2010年（第六次全國人口普查，下同）相比增長5.38%；年平均增長率為0.53%，比2000年到2010年的年平均增長率0.57%下降0.04個百分點，我國人口10年來繼續(xù)保持低速增長態(tài)勢。
國家統(tǒng)計局局長寧吉喆表示，十年間，我國人口的主要變化反映了我國經(jīng)濟(jì)社會和人口發(fā)展的歷史進(jìn)程，同時，也反映出我國人口發(fā)展中面臨著一些結(jié)構(gòu)性矛盾，如勞動年齡人口和育齡婦女規(guī)模下降，老齡化程度加深，總和生育率下降，出生人口數(shù)量走低等。
當(dāng)下我國人口結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的新變化，將對相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成哪些影響？A股市場的反應(yīng)或可作為一個觀察的窗口。
“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”活躍
從年齡構(gòu)成來看，我國人口老齡化程度進(jìn)一步加深，未來一段時期將持續(xù)面臨人口長期均衡發(fā)展的壓力。數(shù)據(jù)顯示，60歲及以上人口為26402萬人，占18.70%，與2010年相比，比重上升了5.44個百分點。
寧吉喆說，人口老齡化是社會發(fā)展的重要趨勢，也是今后較長一段時期我國的基本國情，這既是挑戰(zhàn)也存在機遇。比如，人口老齡化從挑戰(zhàn)方面看，將減少勞動力的供給數(shù)量、增加家庭養(yǎng)老負(fù)擔(dān)和基本公共服務(wù)供給的壓力。同時也要看到人口老齡化促進(jìn)了“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”發(fā)展，擴大了老年產(chǎn)品和服務(wù)消費，還有利于推動技術(shù)進(jìn)步。這都帶來一些新的機遇。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，近日，滬深兩市互動平臺上有關(guān)該話題的提問激增，投資者關(guān)注A股公司養(yǎng)老業(yè)務(wù)的布局。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)按需求屬性的不同，可以分為醫(yī)療保健業(yè)、日常生活用品業(yè)、家政服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、保險業(yè)、金融業(yè)、娛樂文化產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)、咨詢服務(wù)業(yè)等多個細(xì)分產(chǎn)業(yè)。
比如多家地產(chǎn)公司涉及養(yǎng)老項目，世榮兆業(yè)在投資平臺上回復(fù)稱，公司北京項目地塊面積約16萬平方米，位于北京市大興區(qū)，計劃用于養(yǎng)老項目的開發(fā)。濱江集團(tuán)主要從事房地產(chǎn)開發(fā)及其延伸業(yè)務(wù)的經(jīng)營，其將養(yǎng)老作為五大業(yè)務(wù)板塊之一。萬科表示，公司在社會化養(yǎng)老解決方案方面有做一些探索，但尚未將其作為公司的主要業(yè)務(wù)。中南建設(shè)則在2019年參與投資了一家養(yǎng)老服務(wù)平臺。
主營水力發(fā)電及以醫(yī)療、養(yǎng)老、養(yǎng)生為主的健康產(chǎn)業(yè)的湖南發(fā)展也受到資本關(guān)注。據(jù)悉，在養(yǎng)老業(yè)務(wù)方面，截至去年末，公司累計簽約社區(qū)居家養(yǎng)老服務(wù)中心網(wǎng)點78家，優(yōu)化運營社區(qū)居家養(yǎng)老服務(wù)中心45家。
不過，受關(guān)注的還是老齡化帶來的醫(yī)療消費的增長預(yù)期。中信建投宏觀固收席分析師黃文濤指出，“老齡化加速將帶動醫(yī)療保健（器具、藥品、服務(wù)）相關(guān)消費迎來高增長。從歷史數(shù)據(jù)看，不論日本還是我國，由于老齡化持續(xù)上升，醫(yī)療保健相關(guān)消費是各類消費支出中增速快的領(lǐng)域。”
從近期A股盤面表現(xiàn)來看，融捷健康、重藥控股、宜華健康、方盛制藥、精華制藥、金陵藥業(yè)、南京醫(yī)藥等醫(yī)療股漲勢突出。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新長期關(guān)注養(yǎng)老領(lǐng)域，他在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)是一個巨大商機，也是朝陽產(chǎn)業(yè)，將一定程度上刺激消費，擴大內(nèi)需，推動中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級。“養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度很高，2.6億老人背后有巨大的機構(gòu)、社區(qū)、居家養(yǎng)老的需求，有利于護(hù)工、家政行業(yè)發(fā)展，尤其可以擴大大齡工人就業(yè)。此外還有適老化改造方面的市場潛力，各類日常用品消費增長，甚至催生服務(wù)老年人的機器人行業(yè)的發(fā)展。”
粵開證券策略分析師陳夢潔進(jìn)一步對記者表示，“當(dāng)前我國養(yǎng)老模式包括居家、社區(qū)、機構(gòu)養(yǎng)老三大類，其中以居家模式為主，機構(gòu)養(yǎng)老占比仍有較大提升空間，市場缺乏符合居民消費水平且服務(wù)質(zhì)量高的專業(yè)養(yǎng)老機構(gòu)。隨著養(yǎng)老機構(gòu)逐漸多樣化、成熟化、市場化，相關(guān)的地產(chǎn)、健康護(hù)理、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合等細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒂瓉磔^大市場空間。”
生育潛力激發(fā)的市場需求
在老齡化程度加深的同時，另一受市場關(guān)注的問題是人口低速增長、生育率降低。
寧吉喆介紹，2020年我國育齡婦女總和生育率為1.3，已經(jīng)處于較低水平。這主要受到育齡婦女?dāng)?shù)量持續(xù)減少和“二孩”效應(yīng)逐步減弱的影響。新冠肺炎疫情增加了生活的不確定性和對住院分娩的擔(dān)憂，進(jìn)一步降低了居民生育的意愿。
對于該問題，需要一分為二地看。少子化加速將驅(qū)動母嬰、兒童、教育等消費增長受限。但黨的十九屆五中全會明確要求，優(yōu)化生育政策，增強生育政策的包容性。全國人大通過的國家“十四五”規(guī)劃綱要也明確提出，要推動實現(xiàn)適度生育水平，減輕家庭生育、養(yǎng)育、教育的成本，釋放生育政策的潛力。
寧吉喆表示，“根據(jù)國家統(tǒng)計局的有關(guān)調(diào)查，我國育齡婦女的生育意愿子女?dāng)?shù)為1.8，只要做好相應(yīng)的支持措施，實際存在的生育潛力就能發(fā)揮出來。”
正是基于這樣的生育預(yù)期，市場對A股“二胎”相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)出熱情。具體來看，涉及母嬰產(chǎn)品、玩具、母嬰醫(yī)療及兒童用藥、幼兒教育、兒童服飾等多個方面。
表現(xiàn)較為突出的茶花股份，近日已實現(xiàn)兩連板，公司主要從事日用塑料制品為主的家居用品的生產(chǎn)銷售，嬰童產(chǎn)品包括兒童吸管杯、保溫杯、靠背椅等。
江南高纖在互動平臺回復(fù)稱，公司復(fù)合短纖維產(chǎn)品主要用于嬰兒紙尿褲，國家開放生育政策，將進(jìn)一步拉動了國內(nèi)母嬰行業(yè)的整體需求，給復(fù)合短纖維帶來了市場機遇。穩(wěn)健醫(yī)療表示，嬰童領(lǐng)域，公司全棉時代產(chǎn)品覆蓋母嬰、兒童、成人等多個消費群體，橫跨高端純棉柔巾、女性護(hù)理、嬰童護(hù)理、成人服飾、家紡用品等多條產(chǎn)品線。
陳夢潔在受訪時表示，“對于二胎概念，隨著消費升級不斷深化，父母更加追求高質(zhì)量產(chǎn)品、更注重早期培訓(xùn)，幼兒食品、玩具、早教等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域有望持續(xù)受益。”
“在人口老齡化的背景下，提高生育率是當(dāng)務(wù)之急。學(xué)齡前教育、幼兒教育、幼兒護(hù)理等產(chǎn)業(yè)將迎來大發(fā)展?？偟膩碚f，托幼和養(yǎng)老是兩個政策紅利比較大的產(chǎn)業(yè)，也會是社會資本積極參與的產(chǎn)業(yè)，未來與這兩個產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度極高的上下游環(huán)節(jié)，將大有可為。”董登新說。
除了上述兩個領(lǐng)域，人口數(shù)據(jù)還出現(xiàn)了一些新變化，比如與2010年相比，0-14歲、15-59歲、60歲及以上人口的比重分別上升1.35個百分點、下降6.79個百分點、上升5.44個百分點；與2010年相比，每10萬人中具有大學(xué)文化程度的上升至15467人，文盲率由4.08%下降為2.67%。
對此，陳夢潔分析稱，年齡結(jié)構(gòu)的變化將給消費市場帶來結(jié)構(gòu)型轉(zhuǎn)變，醫(yī)療、保險、醫(yī)美等消費占比有望提升。而人口素質(zhì)不斷提高給教育行業(yè)帶來了更多發(fā)展機遇，早期教育、課外培訓(xùn)、技能培訓(xùn)等細(xì)分行業(yè)有望繼續(xù)保持增長，在終身學(xué)習(xí)理念下，老年教育也具備較大的市場空間。
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