截止今日收盤，伊利股份漲7.54%至50.93元/股，股價再創(chuàng)歷史新高，助力市值站穩(wěn)3000億大關(guān)。自去年6月份以來，股價累計漲幅超70%。
同時，值得注意的是，截至午間收盤，多只乳業(yè)股漲停，熊貓乳品漲超12%，皇氏集團、鵬都農(nóng)牧、天潤乳業(yè)、新乳業(yè)先后封板，新農(nóng)開發(fā)、科拓生物、西部牧業(yè)、燕塘乳業(yè)、均瑤健康、光明乳業(yè)等漲幅居前，漲逾7%。
乳業(yè)巨頭紛紛提價
消息面上，國盛證券、安信證券研報顯示，根據(jù)近期渠道調(diào)研反饋，12月29日，伊利對旗下基礎(chǔ)白奶產(chǎn)品進行提價，提價幅度3-5%。提價產(chǎn)品占常溫奶比重約20%，預(yù)計銷售收入約150億元左右，預(yù)計增厚收入約0.8%。
1月5日下午，針對基礎(chǔ)白奶漲價事宜，伊利投資者關(guān)系部門回復(fù)稱，以利樂包為代表的“小白奶”產(chǎn)品價格將會有小幅調(diào)整，主要是受到國內(nèi)生鮮乳價格上漲影響。
自去年6月以來，乳企紛紛提價。據(jù)消費者反饋，同一光明純牛奶產(chǎn)品在某終端購買價格從55元上調(diào)為69.9元，半年時間上漲27%。
乳業(yè)進入新一輪上漲周期
安信證券表示，乳業(yè)進入新一輪原奶上漲新周期，此次疫情下，具有剛需特征的白奶消費需求旺盛，長保質(zhì)期低溫奶成為重要增量；國內(nèi)乳制品生產(chǎn)對生鮮乳更強的依賴，加上奶價波動、國內(nèi)原奶成本持續(xù)提升，推動乳制品龍頭企業(yè)加速上游資源占有。例如2020年以來，伊利通過子公司要約收購中地乳業(yè)，通過優(yōu)然牧業(yè)收購恒天然在應(yīng)縣和玉田的牧場群。
值得關(guān)注的是，本輪原奶上漲周期內(nèi)在邏輯不同于2013年。
從2020年下半年開始，原奶價格就進入到了上漲軌道。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提供的數(shù)據(jù)，目前主產(chǎn)區(qū)的生鮮乳（原奶）平均價格超過了4元/公斤，12月第4周則達到了4.18元/公斤，且環(huán)比增速仍在加快。調(diào)研顯示，在部分地區(qū)，市場流通的原奶價格已經(jīng)達到了6.5元/公斤。
供給端看，經(jīng)過2014-2016年奶價低位、養(yǎng)殖場虧損、環(huán)保政策縮緊后，我國奶牛養(yǎng)殖門檻大幅提高、奶牛存欄量持續(xù)下滑。
消費端看，由于國內(nèi)疫情發(fā)展的不確定性及人們對牛奶的認知，國內(nèi)乳制品需求旺盛，再加上前幾年奶牛養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了大洗牌，中小養(yǎng)殖戶相繼退出，原奶供應(yīng)從“過剩”進入到了“緊缺”階段。在消費升級、健康意識提升的背景下，白奶增速更快，白奶的生鮮乳使用量高于酸奶，加速供需不平衡。那么是否會重演2014年以后，加大進口造成供過于求的局面？安信證券判斷，此輪奶價上漲周期拉長。由于消費結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，以大包粉為原料的乳品消費占比下降，未來乳企傾向于進口液態(tài)奶平滑國內(nèi)奶價上漲， 但是運輸成本較高，國內(nèi)外奶價聯(lián)動性或許沒有上一輪那么強。原料上漲直接帶動了成品價格的上漲。剛過去的2020年四季度，部分規(guī)模稍小的乳企已經(jīng)開始對成品乳制品著手漲價，包括行業(yè)排名靠后的幾大全國性品牌及一部分區(qū)域性乳企。
根據(jù)歷史復(fù)盤，奶價溫和上漲階段，行業(yè)龍頭有望攜手減促提價，價格戰(zhàn)有望趨緩，龍頭盈利能力有望持續(xù)釋放，業(yè)績彈性凸顯。乳制品行業(yè)整體競爭格局呈現(xiàn)進一步優(yōu)化趨勢，預(yù)計未來整個乳制品行業(yè)中“小而美”與“大而全”將同臺共舞。
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