近日，中國飛鶴(06186.HK)斥資30.71億港元收購原生態(tài)牧業(yè)(01431.HK)的舉動引發(fā)了業(yè)界關(guān)注。繼蒙牛、伊利后，國內(nèi)龍頭乳企再度上演奶源爭奪戰(zhàn)。
對于一家乳企而言，控制上游奶源、穩(wěn)定中游生產(chǎn)、創(chuàng)新下游渠道，三者缺一不可。隨著奶源圈地戰(zhàn)的加劇，對奶源地的把控逐漸成為大型乳企之間的爭奪。
有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，“得奶源者得天下”。對下游乳企來說，控制上游奶源的重要性不言而喻，對奶源的爭奪亦由來已久。
飛鶴“吞下”原生態(tài)牧業(yè)，在業(yè)內(nèi)看來并不意外。一方面是因為，飛鶴在奶源上極其依賴原生態(tài)牧業(yè)，原生態(tài)牧業(yè)是其大奶源供應(yīng)商;另一方面是因為，奶源一直是飛鶴的“心疾”。飛鶴此次收購原生態(tài)牧業(yè)，是繼蒙牛(02319.HK)、伊利(600887.SH)打響2020年奶源爭奪戰(zhàn)后，又一頭部乳企的強勢入局。
原生態(tài)牧業(yè)對飛鶴有多重要?
小編發(fā)現(xiàn)，在飛鶴的招股書 “風(fēng)險因素”一章中，飛鶴指出，其依賴有限數(shù)目的乳制品生產(chǎn)商作為鮮奶的主要供應(yīng)商，如果這些供應(yīng)商出現(xiàn)供應(yīng)的任何短缺或中斷，都可能延遲公司產(chǎn)品的生產(chǎn)及使銷量下降。
其實，早前飛鶴也曾擁有自己的牧場，但此后為了聚焦幼兒奶粉業(yè)務(wù)選擇了出售。資本邦從原生態(tài)牧業(yè)早前的招股書中了解到，當(dāng)時接盤飛鶴克東歐美牧場及甘南歐美牧場的企業(yè)正是原生態(tài)牧業(yè)。如若這一次收購成功的話，意味著飛鶴又將擁有自有牧場。
從飛鶴的由賣到買，不難看出奶源對于乳企的重要性。消費者已漸漸的轉(zhuǎn)變消費方式從“有奶喝”到“喝好奶”。與此同時搶占奶源便成為了重中之重。
伊利：躋身全球五強秉承“伊利即品質(zhì)”
近日，乳業(yè)龍頭伊利雙喜臨門：憑借半年報業(yè)績逆勢超預(yù)期增長，市值創(chuàng)歷史新高;隨后，在荷蘭合作銀行公布的2020年“全球乳業(yè)二十強”榜單中，伊利集團成功躋身五強。
2020年上半年，宏觀經(jīng)濟的不確定性及新冠肺炎疫情的突然爆發(fā)給很多行業(yè)帶來了持續(xù)影響。但是伊利憑借著二季度業(yè)績強勁復(fù)蘇，實現(xiàn)了遠(yuǎn)超行業(yè)的高速增長：伊利上半年營業(yè)總收入達(dá)475.28億元，扣非凈利潤37.66億元，同比增長7.02%。伊利逆勢增長的背后，是民眾健康意識的升維與成熟。隨著“伊利即品質(zhì)”成為越來越多消費者的共識，伊利的持續(xù)發(fā)展也在不確定的市場環(huán)境中成為一種“確定性的必然”。
而伊利為了自己的品質(zhì)，早在2016年便開始布局奶源。
-2016年，伊利就曾宣布以46億元收購中國圣牧(01432.HK)37%的股權(quán)，不過，到了次年4月，由于雙方買賣協(xié)議項下的先決條件未能夠全部達(dá)成，伊利放棄了這項收購。
-收購中國圣牧失敗后，2019年7月，伊利斥資22.78億收購賽科星。同年，伊利還收購了新西蘭公司W(wǎng)estland Co-Operative Dairy Company Limited，借此，伊利得以獲取優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的新西蘭奶源。
-今年8月2日，伊利股份發(fā)布公告稱，全資子公司金港控股認(rèn)購中地乳業(yè)(01492.HK)定向增發(fā)股票約4.33億股，認(rèn)購價格為每股0.47港元，認(rèn)購總價約2.03億港元。
與此同時，它的老對手蒙牛自然不會落后半分。
-2017年，蒙牛以每股1.94港元的價格，收購現(xiàn)代牧業(yè)(01117.HK)16.7%的股份，增持后者至39.9%。收購?fù)瓿珊?，蒙牛成為現(xiàn)代牧業(yè)的實際控制人。
-2019年初，蒙牛還與中鼎牧業(yè)達(dá)成合作，除此之外，合作的牧場還包括富源牧業(yè)、圣牧乳業(yè)等等。
-2019年年底，蒙牛明確表示將以6億澳現(xiàn)金對價收購第二大乳企雄獅乳品，但后卻因一項條件未能于先決條件屆滿日期達(dá)成而停止。
-今年7月28日，中國圣牧發(fā)發(fā)布公告稱，蒙牛乳業(yè)行使全部認(rèn)購權(quán)證，認(rèn)購11.97億股，每股行使價0.33港元，總價約在3.95億港元。認(rèn)購?fù)瓿珊螅膳Ｋ止煞萦?.83%增至17.80%，成為中國圣牧單一大股東。值得注意的是，中國圣牧正是2016年決定收購但沒有收購成功的公司。
其實，在各大乳企入股牧場、爭奪奶源的背后是奶源供應(yīng)緊缺、低溫奶產(chǎn)業(yè)利好。
乳業(yè)專家宋亮表示，“龍頭乳企加速奶源布局主要基于兩方面原因。一方面，近幾年我國奶牛存欄量不斷下降，目前奶源供應(yīng)偏緊，預(yù)計未來還會持續(xù)下降。”
隨著國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖業(yè)在2014年進入低迷狀態(tài)，退奶退牛的事件在全國多個牧場產(chǎn)生，原奶供應(yīng)呈現(xiàn)緊張趨勢。據(jù)悉，目前國內(nèi)有三家大的奶源企業(yè)，現(xiàn)代牧業(yè)、輝山乳業(yè)(06863.HK)和圣牧高科，每天的奶源產(chǎn)量不會超過10000噸。而蒙牛一家，每天就需要奶源12000噸。
另一方面，當(dāng)前中國乳業(yè)轉(zhuǎn)型，國家出臺低溫產(chǎn)業(yè)發(fā)展的利好政策，伴隨低溫產(chǎn)業(yè)的來臨，各大龍頭乳企都在加碼高端低溫產(chǎn)品，對優(yōu)質(zhì)奶源需求更大。
低溫奶對品質(zhì)要求高，需要高品質(zhì)的分布式奶源和冷鏈物流配送儲運體系配合，保質(zhì)期一般也不超過7天。當(dāng)前技術(shù)水平下，覆蓋半徑往往不超過300公里，因此低溫鮮奶也是區(qū)域乳企的專利，各乳企劃片而治。
據(jù)凱度消費者指數(shù)中國北區(qū)總經(jīng)理趙暉介紹，2018年7月-2019年7月，低溫鮮奶銷售額增幅為19.5%;2018年8月-2019年8月，低溫鮮奶國內(nèi)市場滲透率為33.6%，比上年同期提升1.5%;網(wǎng)購低溫鮮奶銷售額與上年同期相比增長142%。
與此同時今年上半年，乳業(yè)還有一大亮點為蒙牛和可口可樂新設(shè)合營企業(yè)。
據(jù)悉，蒙牛與可口可樂新設(shè)合營企業(yè)落定，雙方將共同生產(chǎn)和銷售巴氏奶;傳統(tǒng)低溫鮮奶領(lǐng)域龍頭光明乳業(yè)(600597.SH)也于不久前聯(lián)手寶銀集團成立了光明銀寶乳業(yè)工廠、銀寶光明牧業(yè)牧場。
雖說有中糧集團作為“幕后”，蒙牛與可口可樂的聯(lián)手可謂是水到渠成，但是對低溫奶市場的看好。
在近幾年，低溫奶的增長逐漸變得引人注目，公開資料顯示，2019年，整個巴氏奶市場的規(guī)模達(dá)到343億元。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，巴氏奶的年增速自2011年以來基本保持在7%以上，2015年~2019年的復(fù)合年均增長率達(dá)到8.8%。
可以看出來隨著蒙牛與伊利的業(yè)績被逐漸拉大，蒙牛此次決心另辟戰(zhàn)場，押注低溫奶領(lǐng)域，來與伊利進行差異化競爭。低溫奶領(lǐng)域的發(fā)力能否讓蒙牛追上伊利、實現(xiàn)自己“雙千億”的目標(biāo)尚不可知，但足以證明蒙牛對低溫奶市場的看好，以及正在逐步完成自己的布局。
前有奶源供應(yīng)偏緊，后又有低溫奶產(chǎn)業(yè)利好，畢竟奶源有限，留給各大乳企的“圈地”時間也并不多了。
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